Een bijzondere conclusie, want als er één idee was dat diversificatie had moeten brengen, dan was het wel passief beleggen. Helaas. Tegenwoordig zitten niet slechts alle eieren in hetzelfde mandje, maar zelfs alle mandjes in hetzelfde mandje.

De S&P 500, de MSCI World Index, opkomende markten, de growth-index, de value-index, de geen-idee-maar-ik-vond-dit-thema-wel-leuk-index en zelfs onze bloedeigen AEX: allemaal volgestouwd met AI of bedrijven die afhankelijk zijn van AI. De Vereniging van Effectenbezitters schrijft er zelfs bezorgde briefjes over.

Daar mag iets aan worden toegevoegd. Want passief geld, momentumbeleggers en de meute retailbeleggers spelen nog op elkaar in ook. De passieve berg blijft de passieve berg kopen, waarna de momentumbeleggers kopen wat er gisteren steeg en de retailbelegger daar nog eens een schepje bovenop doet. Laat staan wat de gemiddelde 'pod shop' in New York morgen bedenkt en koopt met veel geleend geld, om over twee weken weer uit te cashen.

Daarom kan Dell naar bed gaan als bedrijf van 200 miljard dollar en wakker worden als bedrijf van 275 miljard dollar, zonder enige reden. Zelfs Donald Trump had die beruchte vrijdag niets gezegd over het bedrijf. Wil je het nog extremer? Kijk dan eens naar de gemiddelde koersbeweging die Zuid-Koreaanse beleggers veroorzaken bij chipbedrijven.

Niemand kan aardverschuivingen voorspellen die zonder aanleiding ontstaan. Maar je kunt er wel een beleggingsregime tegenover zetten. Vandaag bespreken we wat concentratie en de nieuwe marktstructuur eigenlijk doen met fondsmanagers die gewoon hun benchmark willen verslaan. Waarom passief beleggen niet meer werkt als iedereen het doet, waarom bedrijfscijfers wel degelijk uitmaken op de lange termijn en waarom de actieve belegger de uitgelezen kandidaat is om daar zinnige keuzes op te baseren. Want hoe gek de wereld soms ook lijkt: op de lange termijn worden bedrijven niet verkozen door stemmers, maar gewogen op de weegschaal van winsten.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Vervolgens glimlach je, omdat zijn aandeel gemiddeld 45 procent per jaar inclusief dividenden heeft gerendeerd sinds zijn aantreden in 2016. En omdat Games Workshop plastic poppetjes verkoopt. Niet chips, of software, of AI-modellen. Wel verf. En boeken.

Welkom in de wondere wereld van bedrijven die maling hebben aan economische verschuivingen.

Al 45 jaar giet Games Workshop metaal en plastic in een mal om speelgoedsoldaatjes te maken. Inmiddels zijn er al honderden miljoenen, zo niet miljarden van verkocht. Het bedrijf voorziet ze van een boek met spelregels en fantasieverhalen, serveert ze uit in honderden fysieke en digitale verkoopkanalen, en laat klanten die krengen nog zelf schilderen ook.

Nu kun je natuurlijk lachen om speelgoed. Maar dan onderschat je een franchise die de vergelijking met miljardenkrakers als Star Wars, Marvel en Disneyprinsessen moeiteloos doorstaat. Sterker nog: de intellectuele eigendommen van Games Workshop zijn zo geliefd dat ze op het internet worden voorzien van honderden miljoenen dollars aan gratis marketing per jaar. Van wedstrijden tot diepzinnige exegeses van de achterliggende verhalen. Tolkien zou gruwen van dat gure universum, maar de doorgaans volwassen klant smult van het galactische drama.   

Het aandeel is moeilijk kapot te schieten. 3D-printen is geen probleem. Fans die een permanente klaagzang afsteken op alle onlinekanalen ook niet. Concurrentie is er amper. Demografie vormt enkel wind in de rug, en de klant is bepaald recessie-ongevoelig.

Waarom is dat allemaal geen probleem? Dat leggen Johannes en Jochem vakkundig uit.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

‘Als u vlak voor deze crash instapte, kostte het jaren om terug te komen op break-even!’ Meestal gaat zo'n Tweet vergezeld met een naar grafiekje: 10.000 dollar geïnvesteerd in de Amerikaanse index ergens in september 1929 levert een neerwaarts boogje op dat pas vijftien(!) jaar later het originele inlegbedrag weer aantikt.

Maar waarom zou je in september 1929 inleggen en dan stoppen met beleggen tot je terugkomt op het bedrag van je inleg? Wat heet: Warren Buffett was net een maand oud. Slecht moment om te stoppen. Je zou de meest winstgevende textielmolen missen die ooit de Fortune 500 in is gegaan. Goed, hij kocht die molen, Berkshire Hathaway, iets later, maar ook daarna drong zich een crisis aan van jewelste. Dat noemen historici 'de jaren zeventig'.

Laten we een recenter voorbeeld pakken. Wie op 9 maart 2009 inlegde, praat niet over quitte spelen. Die legt iedereen op de verjaardag uit hoe beleggen werkt.

Hier tegenover staat de tegenwoordig voor natuurwet aangenomen wijsheid dat Amerikaanse aandelen altijd stijgen met een gemiddelde van 10 procent per jaar. Dat blijkt toch vaak minder exacte wetenschap dan grillige gedragswetenschap, want dat bestaat uit jaren van plus 25 procent, minus 30 procent, plus 5, en ga zo maar door. De term 'gemiddeld' draagt hele werelden op zijn rug.

Niet alleen kunnen die cijfers zo veranderen, maar de meeste beleggers innen die gemiddelde tien procent sowieso niet. Die zijn namelijk niet stoïcijns blijven doorbeleggen in zowel augustus 2008 als maart 2009.

Nog zoiets: dividenden. ‘Getting paid to wait!’, staat er in de folder voor de dividendstrategie. Sterkte met uw dalende aandelen die elk kwartaal uitbetalen op een belastingtechnisch minder schone wijze dan de verkoop van dividendloze aandelen zouden opleveren. 

Een portefeuille die bestaat uit 60 procent aandelen en 40 procent obligaties? We horen het nog maar weinig.

Het punt is simpel: zekerheden zijn ver te zoeken en veel beleggingswijsheden slaan helemaal nergens op. Je zou bijna denken dat vermogensbeheer nut heeft.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Goed, er zijn legio grote fondsen die dagelijks duizenden keren wedden dat financiële producten omhoog- en omlaaggaan. Dat hele long-shortverhaal zal altijd blijven bestaan, want de statistici en kwantitatieve nerds bedienen zich graag van allerlei strategietjes die vooral de – relatieve – waarde van posities uitbuiten. Dit omhoog, dat omlaag, het verschil voor ons: prima.

Maar dat is natuurlijk wat anders dan de detective die fraude opspoort en wedt dat het stinkende zaakje binnenkort opblaast: de dedicated shortseller. Zijn het nou onderzoeksjournalisten met een extra verdienmodel of zijn het financiële scherpslijpers met een idealistische inborst? Wie het weet, mag het zeggen. Ex-medewerkers van Enron, Wirecard, Nikola en een hele sloot Chinese fraudeurs voelen de blauwe plekken van deze typjes in ieder geval nog altijd.

Eén ding is zeker: het is geen sinecure om met scherp te schieten, gelijk te krijgen en er nog consistent winst mee te maken ook. De bestuurders en beleggers op wie je schiet vinden je niet aardig, de indexbelegger haalt zijn schouders op en je verliezen kunnen oneindig zijn wanneer de markt het niet met je eens is.

Toch zit er een zekere schoonheid in het jochie in de klas dat de onwaarheid niet kan verdragen, terwijl de rest zijn schouders ophaalt. Het vereist een zeker karakter om een probleem op te lossen terwijl de goegemeente er juist voor kiest om er geld aan te verdienen.

Daarom bespreken we vandaag deze bijzondere broeders en zusters op de markten. Reinder is even met vakantie, maar Johannes legt fraai uit waarom deze zwartkijkers wel degelijk nut hebben. Hij zou ze zelfs nog gaan missen, terwijl hij zelf nooit aan het businessmodel zou beginnen.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Wist de appelkopper dan niet wat een bubbel was? Integendeel. Het probleem is dat een bubbel moeilijker te vangen is dan je eigen schaduw.

De meest elegante definitie van een 'financiële bubbel' komt van Howard Marks. Soms stuwen we prijzen op tot ze enkel kunnen vallen, stelde deze wijsgeer vast. Zijn tautologische kunstje werkt perfect, want als prijzen vallen zijn ze inderdaad opgestuwd tot ze enkel konden vallen.

Waarom doen we dat soms tot in het extreme? Meestal omdat we de ketting tussen vraag en aanbod hebben doorgesneden. Op dat moment zijn schaarste en verwachte kasstromen niet langer de doorslaggevende factoren die prijs bepalen. In plaats daarvan neemt de verwachting van hogere prijzen een loopje met ons brein.

Maar ook dat is niet genoeg om te gaan smijten met het woord bubbel. Prijzen doen wel vaker gekke dingen. Nee, de allermooiste resultaten bereik je pas als een hele samenleving één bootje instapt. Of nog mooier, als een hele samenleving álle bootjes instapt. Dan is het pas echt feest. Meestal is iedereen dan weer te druk met feesten om zich zorgen te maken over het einde van de stoelendans.

Vandaag bespreken we waarom dit fenomeen zo moeilijk te vangen is. We praten over de glibberige weg naar een échte definitie, terwijl we als samenleving toch heel snel bereid zijn om te smijten met het etiket. Dat doen we bijvoorbeeld al zo'n vier jaar als het gaat om een vermeende 'AI-bubbel', voor zover het fenomeen waar dat woord naar verwijst überhaupt een vaste vorm heeft.

Het allerleukst zijn misschien nog wel de slimsten der aarde, die zich meerdere keren verslikten in verschillende bubbels die pas barstten toen ze er weer in waren gestapt. Reinder meldt daarbij een mooie observatie: we beschouwen in- en uitstappen in financiële markten als statisch gegeven, terwijl ons werkzame leven langzaam korter wordt en onze persoonlijke financiële balans constant groeit. Want op de beurs is zelfs de grootste pechvogel een geluksvogel, zoals Johannes al treffend schreef in het armzalige beursjaar 2022.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Bij Beursverhalen kunnen we de onvolprezen Dieuwertje Blok nooit evenaren, maar in haar schaduw kunnen wij nederig verslag doen van wat er te gebeuren staat.

Het avontuur is nu al bruut verstoord. Nog voor ze de beurshaven binnenvaren, horen de drie kemphanen een totaal onverwachte misthoorn van een schip nog groter dan hun eigen stoomboot. Kapitein Sundar Pichai van pakjesboot Alphabet kondigt aan niet minder dan $85 miljard aan pakjes uit te strooien over beleggers. Een meesterzet, die kapiteins Satya Nadella en Mark Zuckerberg van Microsoft en Meta hem niet nadoen, met hun gedaalde aandelen ten opzichte van vorig jaar.

Kapitein Elon Musk ligt wel op kop. Tot nu toe was het zicht troebel, want geen verrekijker kon door de mist van ontbrekende getallen in de prospectus van SpaceX kijken. Maar inmiddels is het beeld helderder. Hoe dichterbij de IPO, hoe meer we weten en hoe meer we kunnen bespreken wat er nu eigenlijk gaat gebeuren op vrijdag 12 juni. Hint: het wordt een chaos.

We bespreken waarom Alphabet zo'n ontzettende powermove op tafel gooit, terwijl niemand het doorhad. We pakken de heersende narratieven over de cijfers van SpaceX erbij en schudden nog even aan de rest van de rakettenboom. Natuurlijk moeten we praten over alle indexbeleggers die helemaal geen zin hebben in nóg meer Musk. Gelukkig voor hen heeft S&P al besloten geen uitzondering te maken voor de megabeursgangen van dit jaar. Maar de Nasdaq wel.

En wat te denken van die bankiers die honderden miljoenen gaan verdienen? Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

We moeten maar eens praten over Chris Hohn, misschien wel de beste belegger van ons continent en volgens de Financial Times de 'Warren Buffett van Europa'. Van eenvoudige komaf en maniakaal gefocust op één eigenschap van bedrijven: pricing power, oftewel het vermogen om je prijzen te verhogen boven inflatie uit, zonder dat je klanten wegrennen.

Deze zoon van een Jamaicaanse automonteur en een secretaresse uit East Sussex leerde het financiële zwaard snel hanteren. Hij leerde ex-premier Rishi Sunak hoe je écht geld verdient, is de grootste donateur van Extinction Rebellion (sorry, weggebruikers), shortte Wirecard toen het Duitse establishment zijn eigen schandalen voor de zoveelste keer toedekte en werd Knight Commander in the Order of Saint Michael and Saint George.

Ooit, in een lang vergeten land, het Nederland van voor de financiële crisis, schreef hij een briefje aan ABN-baas Rijkman Groenink. Hohn was net klaar met het ontslag van Werner Seifert, de baas van financiële dienstverlener Deutsche Börse, die over zijn ervaring nog een boek schreef genaamd 'Invasie van de sprinkhanen'. Nu was ABN zijn nieuwe doelwit: hij vond de prestaties van de bank ondermaats. Het liep slecht af voor Groenink.

Toch bergen we op verzoek van Reinder de adoratie maar snel op. We moeten namelijk wel even de clichés rond Hohn bevragen en van kleur voorzien.

Want tja, je kunt zelf ook wel dat prachtige gesprek tussen Hohn en Nicolai Tangen van het Noorse staatsfonds NBIM bekijken. Of die lofzang in de FT van zojuist. Ja hoor: ook wij glimlachen graag richting zijn spirituele oekazen.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Maar probeer dan 'de effectieve rentes op staatsobligaties lopen wereldwijd op vanwege de dichte Straat van Hormuz. De inflatiedoelstelling raakt buiten bereik, zeggen financiële markten.' 

Euh? Iets met inflatieverwachtingen. Olie. Beurzen. Verderop in hetzelfde bericht: 'de kans op renteverhogingen later dit jaar is nu hoger, volgens FedWatch.' Aha. Volgens wie? De Fed-futuresmarkt. Hm.

Zelfs de financiële expert die nu zit te glimlachen, zou peentjes zweten op een examen waarop we hem vroegen naar de exacte definitie van woorden als 'primary dealer', 'Federal open market committee', convexity', 'yield curve' en 'monetary transmission mechanism'.

Macro-economie wordt wel eens de belangrijkste onbelangrijke zaak voor beleggers genoemd. Rentes hebben wel een relatie met de beurs, en centrale banken zijn zelfs op veel manieren het hart van het financiële systeem te noemen, maar dat betekent niet dat de voorspelbaarheid of de reikwijdte van macro-economie altijd betrekking heeft op beleggingen.

Vandaag bespreken we hoe serieus je macro-economisch nieuws eigenlijk moet nemen. Stapje voor stapje nemen we je mee: van centrale bank naar rente, van de bizarre oorsprong van inflatiedoelstellingen van 2 procent naar de discussie over onafhankelijk monetair beleid.

Wat is een centrale bank, waar komt die rentestand eigenlijk vandaan en wat voor effect heeft dat nou eigenlijk op beurzen? Hoeveel moeten we ons ervan aantrekken? Waar waren die ultralage rentes van het vorige decennium eigenlijk goed voor? Hoe belangrijk is een 'onafhankelijke' centrale bank? En als het zo moeilijk is voor economen, wat zal die arme obligatiehandelaar dan wel niet dagelijks meemaken? Gelukkig is er in de afgelopen eeuwen zoveel mafs gebeurd op macrogebied dat we er goed om kunnen lachen.

Wil je ondervinden hoe moeilijk het is om de markt te voorspellen op basis van economisch nieuws? Hier is het spel waar Johannes het over heeft: https://elmwealth.com/crystal-ball-challenge/ 

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Ondertussen blijven de uitgaven van de grote techbedrijven maar groeien en groeien. Van geheugenchips tot gasturbines, van transformatorhuisjes tot thermische platen: ze vliegen over tafel als water in de woestijn. Zo'n datacenter moet wel gevuld worden.

Eigenlijk zou de bubbelvraag dus andersom moeten worden gesteld. Waarom was het de afgelopen jaren zo duidelijk dat datacenters héél veel bedrijven rijk zouden gaan maken, terwijl we die bedrijven niet allemaal kochten?

Schaam je, beleggers. Zo ben je er altijd te laat bij. Joh, maak nog een vergelijking met de vermeende treinspoorbubbel uit de 19e eeuw. Haal dat glasvezel van eind jaren '90 er maar bij. Maar constateer daarna vooral dat er nog helemaal niet kan worden voldaan aan de vraag naar AI-agents, rekenkracht en chips, terwijl je nú al siddert en beeft voor overcapaciteit.

Vandaag bespreken we de bijzondere positie van beleggers die dit alles gadeslaan. Hoe bekijk je de toekomst van AI-uitgaven als rationele belegger? Wat gebeurt er als die eindeloos stijgende capex van de grote techbedrijven een keer afvlakt? Hoe bezien Reinder & Johannes de businessmodellen van de bedrijven die daadwerkelijk elektriciteit, kabels, transformatorhuisjes, koeling en gasturbines leveren aan deze rap groeiende infrastructuur? En... wat vinden we nou eigenlijk van bubbelvrees?

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Maar dat zeggen we meestal niet. We beginnen over 'goedkope' aandelen, of 'groeiaandelen', 'kwaliteitsbedrijven', 'beleggen in kansrijke sectoren' en nog veel meer van dat soort praatjes. Vrij vertaald: ik koop een groepje waarvan ik denk dat het de komende tijd harder omhoog gaat dan de rest.

Maar wat betekent dat nou eigenlijk? Blijft dat volgend jaar ook nog werken? Tja.

Goed, dát jargon lijkt tenminste nog ergens op. Het kan veel erger. Je zal maar op vakantie zijn met je financieel geletterde wederhelft. Kantoor had beloofd niet te bellen, maar het gebeurt toch. Daar gaan ze weer: 'Ebitda, basispunten, free cash flow, value, growth, quality companies, alfa beta theta gamma, conviction, correctie, tijdelijke tegenwind en de S&P 500.’

Zucht. Je knikt en vraagt of ze nog een slokje uit de thermoskan willen, want schat, we zijn op vakantie. Maar ondertussen denk je: wat zouden ze nou bedoelen? Helaas is dat niet de juiste vraag. De goede vraag is: bedoelen ze nou eigenlijk wel wat ze denken dat ze bedoelen?

Termen als vrije kasstroom en basispunten hebben op zich nog wel een anker in de realiteit of in de wiskunde. Maar 'goedkoop'? En eh, is die S&P 500 van 2015 eigenlijk wel te vergelijken met die van vandaag? Waarom zou je de prestaties van je fonds dan eigenlijk willen vergelijken met een index die net zoveel verandert als die rivier waar je nooit twee keer in kunt stappen?

Vandaag gaan we even zwemmen in de semantiek. We snorkelen deftig langs bullshit en betekenis. Van ebitda naar goedkope aandelen, van momentum naar datgene waar het allemaal om draait: rendement.

Oh ja, en Reinder was jarig. 35 jaar jong, nu al zo'n wijsneus. Gefeliciteerd met onze kemphaan, en veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Huh? Waar zijn China, Brazilië, India en Afrika dan? En daar houden de tegenstellingen niet op: wie in Seoul geweest is, of Samsung en SK Hynix een beetje kent, vraagt zich af waarom Zuid-Korea überhaupt een 'opkomende markt' zou zijn.
 
Dat hele verschil tussen opkomend en ontwikkeld is dus niet bepaald helder, laat staan het verschil tussen opkomend en... opkomend. 

We bespreken wat deze tegenstrijdigheden betekenen voor beleggers, waarom Taiwan veel meer gewicht heeft in de index voor opkomende markten dan China (?!) en waar de pionierende schatzoeker op moet letten om zeker te weten dat je je buitenlandse waarde ook écht terug gaat zien in je portefeuille.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

De omzet ging in zijn tijd als topman keer 4, de winst keer 4,5 en het aandeel makkelijk keer 20.

Dat roept vragen op. Want je hebt nogal wat keuzes als producent van 's werelds meest succesvolle consumentenproduct. Ga je nieuwe fabrieken neerzetten? Schuld afbetalen? Eigen aandelen opeten? Of toch maar winst uitkeren in de vorm van dividend?

Sommige CEO's snappen geen hout van die keuzes, omdat ze niet goed weten wat de aandeelhouder het meeste oplevert op welk moment. Ze zijn goed in verkopen, of het runnen van de operatie. Maar kapitaalallocatie, oftewel het afwegen van bovenstaande keuzes? Neuh.

We bespreken wat het kan opleveren als je een baas tegenkomt die wél weet hoe dat moet. Daarbij is Apple zeker niet het enige aandeel dat kruiwagens aan kapitaal over beleggers kieperde, door de juiste keuzes te maken. Johannes schudt zo nog wat voorbeelden uit de mouw. En Reinder? Die legt nog even stijlvol uit waarom Tim Cook de man was die in de stripclub werd gedumpt, terwijl hij uiterst netjes bleef en enkel een colaatje bestelde.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Maar Johannes zou Johannes niet zijn als hij niet meteen even een beleggingsrekening opende voor de kersverse dreumes. Dat roept vragen op. Baby's zijn misschien wel de beste beleggers van allemaal, met hun lange tijdshorizon en hun uitzonderlijke vermogen om niet naar de portefeuille te kijken. Maar hoe regel je dat als ouder?

We bespreken de merites van beleggen voor kinderen, hoe je de portefeuille invult én hoe je het geld overdraagt. Voor de opvoedkundige en fiscale aspecten krijgen we hulp van Ellen Zwarter, senior wealth manager bij IBS en (belangrijker) moeder van twee jongvolwassen kinderen. Met groot plezier vertelt ze wat ze heeft geleerd in de meerdere decennia waarin ze ouders en kinderen ontzorgde met hun vermogen.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Misschien is die 200 miljard zelfs nog een lage schatting: terwijl jij dit leest staan zakenbankiers en vroege investeerders druk te zwaaien met strikt geheime PowerPoints om de waarderingen hoger en hoger te krijgen. Ook de PR-afdelingen van deze drie bedrijven draaien overuren. Het is te zien in de omzetcijfers en productlanceringen waarover de pers de afgelopen maanden haast wekelijks bericht.

SpaceX spreekt allicht het meest tot de verbeelding. De belegger krijgt nogal wat voor zijn geld: een privaat monopolie op raketlanceringen, Starlink-satellieten die internet leveren, het voormalige Twitter, een AI-chatbot genaamd Grok, datacenters én een aankomende chipfabriek om dat alles van nog meer rekenkracht te voorzien. Laat staan Elon Musk, die zijn eigen aandeel met een paar tweets de lucht in kan schieten.

Maar ook Anthropic en OpenAI mogen er zijn. Niemand weet hoe de race rond AI eruit gaat zien de komende jaren, maar wel dat zij twee van de koplopers zijn als het gaat om de verkoop van AI aan bedrijven en consumenten. Vooral interessant is de inhaalslag die Anthropic heeft gemaakt. ChatGPT is bijna een werkwoord geworden, net zoals Google, maar Anthropic heeft met Claude Code en andere producten zulke potten weten te breken dat de omzet bijna zo groot is geworden als die van OpenAI. En dat terwijl OpenAI op de private markt dubbel zo hoog wordt gewaardeerd.

Wat betekent dit eigenlijk voor beurzen, beleggers, aanbieders van indexen én de indexfondsen die ze moeten volgen? Is er wel genoeg liquiditeit? Zijn er ook verliezers die de index uit moeten worden gekieperd? Hoeveel groei zit er in deze bedrijven na de beursgang? Speelt de jaarrekening van SpaceX überhaupt een rol bij de waardering? Hoe zit het met de concurrentie tussen de AI-boeren? We bespreken het allemaal. Want aanbieders van beursindexen als Nasdaq hebben al besloten om deze 'megacaps' sneller toe te voegen aan de index dan gebruikelijk, waardoor elke fondsmanager gedwongen wordt om een mening te hebben over bijvoorbeeld SpaceX. Zelfs als je er niet in belegt.

Dit is niet de laatste keer dat we deze beursgangen gaan bespreken. Maar we hebben nu al plezier met de knalfuif die eraan zit te komen op de beurs. Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Maar er is meer. Wat dacht je van een bedrijf dat zo'n 714.000 voetbalvelden in Texas bezit waar tamelijk weinig gras op groeit, maar heel erg veel olie en gas uit spuit? Staat ook in het lijstje van de 30 beste aandelen van de laatste 30 jaar. Auto-onderdelen, oerlelijk schoeisel, pizza's en tankstations deden het ook heel goed. En, vooruit: die techbedrijven mogen er ook zijn. Maar anders dan beurzen doen vermoeden, is de wereld groter dan Apple, Amazon, Microsoft, Meta, Netflix en Booking.com. 

We trekken er lessen uit. Kun je deze kansen eigenlijk wel herkennen? Wat zijn de beste methoden die serieuze schatzoekers hanteren? Welke eigenschappen gelden voor alle 30 beste aandelen, en andersom: op welk moment wordt één van velen iets unieks? Reinder en Johannes merken terecht op dat geen van de best presterende aandelen de eerste was met zijn product. Hoogstens Apple, maar zelfs dat is discutabel.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Huh?!

Sinds de coronacrisis is het aantal particuliere beleggers op wereldwijde markten hard gestegen. De hoeveelheid producten die hen in staat stellen om met grote hefbomen en korte looptijden te gokken, is nog harder gestegen dan het aantal beleggers zelf.

Inmiddels bestaat makkelijk twintig procent van het dagelijkse volume in de VS uit particuliere beleggers. Meer dan de helft van het totale optievolume bestaat uit dagopties, die vanavond aflopen en eigenlijk pure loterijtickets genoemd kunnen worden.

Dat soort extremiteiten hebben ook elders effect. Recent kreeg het aandeel van chipverpakker Besi van 5 op 6 maart een enorme tik vanwege een gerucht. Het aandeel daalde met bijna twintig procent. Op één dag lag het handelsvolume in Besi ruim vijf keer hoger dan normaal. Anderhalve week later is het aandeel volledig hersteld. Sterker nog: inmiddels gonzen overnamegeruchten rond.

Allemaal tekenen van de casinoficatie van beurzen. Johannes en Reinder vertellen welke kansen het fenomeen oplevert voor de slimme belegger. Tussendoor blijkt dat Reinder Fight Club en andere films niet kent. Maar vooral bespreken we het rariteitenkabinet van alle bizarre gokjes die beleggers tegenwoordig wagen.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Een voorbeeld. Als je op je 25ste begint met beleggen en elke maand 200 euro inlegt t/m je 65ste, beleg je met een gemiddeld rendement van 10 procent per jaar een mooi pensioen van 1,1 miljoen euro bij elkaar. Zonder het rente-op-rente effect was dat slechts 96.000 euro geweest.

Als je die 1,1 miljoen euro te gelde maakt, betaal je in een belastingstelsel met vermogenswinstbelasting een flinke smak geld aan het einde van de rit. Jammer, doch begrijpelijk. Maar wat gebeurt er als je de jaarlijkse waardestijging met 36 procent gaat belasten, elk jaar opnieuw, nog voordat de beleggingen zijn verkocht? Dan bedraagt de 1,1 miljoen euro makkelijk 7 ton minder, voordat je überhaupt je beleggingen verkoopt.

Nu de Wet werkelijk rendement box 3 door de Tweede Kamer is aangenomen, kijken beleggers vanaf 2028 aan tegen dat laatste resultaat. Een uniek gegeven op aarde. Het komt zelden voor, maar de hoofdredactie van de Washington Post en Elon Musk waren het roerend met elkaar eens. Ze vinden het bijzonder dat Nederlanders, note bene de bedenkers van het concept 'aandelen', ongerealiseerde winst gaan belasten.

Overigens verbaasden niet alleen mensen van overzee zich. De Raad van State en de Orde van Nederlandse Belastingadviseurs brachten ook al negatieve adviezen uit over de nieuwe Wet werkelijk rendement. Nederlandse economen toonden zich juist verheugd: het nieuwe stelsel zou de economie minder verstoren, omdat er minder prikkels bestaan om vermogenswinst uit te stellen. Beleggers (en Prins Constantijn) ontstaken op hun beurt in zulke woede dat Minister van Financiën Eelco Heinen zich genoodzaakt zag te melden dat hij 'terug naar de tekentafel' wilde. Helaas voor de boze beleggers bleek het slechts om een hoekje van de tekentafel te gaan.

Inmiddels blijkt uit debatten en Kamerbrieven dat er vóór de zomer een nieuw idee voor vermogenswinstbelasting op die tekentafel moet liggen, maar dat de vermogensaanwasbelasting gewoon een feit wordt vanaf 2028. Met mogelijk enkele aanpassingen voor startups en achterwaartse verliesverrekening. 

Best een complexe zaak. Reden genoeg voor Beursverhalen om ook maar eens te innoveren. We verwelkomen onze eerste gast: Edwin Heithuis, hoogleraar Fiscale Economie aan de Universiteit van Amsterdam. Met groot plezier loodst hij ons door de soms logische, soms bizarre opzet van het belastingstelsel waar Nederlandse burgers lijdend voorwerp van zijn. 

Hoe kwamen we hier eigenlijk? Waar is die 2,4 miljard euro die de overheid mis zou lopen, indien dit stelsel niet aan was genomen, eigenlijk op gebaseerd? Waarom maakt het tarief niet uit, en de grondslag wél? Wat gaan slimme beleggers doen met box 2 om hier vanaf te komen? Waarom zijn economen en fiscalisten het niet eens over het 'verstoren van de economie'? We bespreken het allemaal.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

De chipfabriek van de wereld is ook de enige commerciële partij die bedrijven als Nvidia en Apple glimlachend op zich laat wachten. Zeurende klanten mogen achteraan aansluiten in de rij.

Hoe verkreeg een Taiwanese startup uit de jaren tachtig die ongekende macht? We bespreken hoe de wereld van chips verschoof. Van de jaren tachtig, waarin Philips cruciaal bleek voor TSMC en ASML, tot het nu. Een tijd waarin chipontwerpers van Google tot Tesla in de rij staan bij een paar dozijn fabrieken, vol met de machines die in Nederland worden gemaakt.

Reinder en Johannes grossieren in de guitige feitjes. Hoe huur je 180 aardbevingsingenieurs in? Hoe financier je een fabriek die meer kost dan een vliegdekschip? Maar ook: waarom eisen we korting op een aandeel dat onder schot ligt van China, terwijl dat via TSMC eigenlijk geldt voor de halve Amerikaanse beurs?

Tijden veranderen snel. AMD-topman Jerry Sanders zei in de jaren tachtig nog: 'Real men have fabs'. Daarmee bedoelde hij dat een chipontwerper alleen kan concurreren als hij zelf een chipfabriek in handen heeft. Sorry Jerry. Het is net als een Highlander-film: there can be only one. 

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Dat is de luchtvaartparadox.

Het verdient enige uitleg. We bespreken waarom bedrijven als Safran, Rolls-Royce en GE Aerospace de wind onder de vleugels hebben, terwijl ceo Marjan Rintel van KLM elk kwartaal opnieuw uit moet leggen waarom haar kosten zo hoog zijn. Motoren en onderdelen blijken de bron van zowel tranen als gelach.

We horen cynische beleggers al! De inleg is bij bedrijven als Safran en Rolls-Royce minstens verviervoudigd in de afgelopen tien jaar, als men koerswinst en dividenden optelt. En betalen voor dure bedrijven is tegenwoordig net zo normaal als water uit de kraan. Wat moet je hier nog?

Maar we trekken geen ouwe koeien uit de sloot. De luchtvaart zit wereldwijd nog altijd in de lift. Net als de haast natuurkundig voorspelbare marges en omzetgroei van iedereen die zorgt dat Airbus en Boeing hun kisten af kunnen leveren. Om nog maar te zwijgen van onderhoud.

Je hoort het. Vliegschaamte lijkt in beleggersland ver te zoeken. Wie op zoek is naar klare taal, rake cijfers en een toetje in de vorm van luchthavens is aan het goede adres.

Spoiler: het monopolistische vastgoed is toch net wat minder mooi dan die brokken metaal onder de vleugels van uw ijzeren vogel.

Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

Maar bovenal bespreken we de kansen en risico's van beleggen in Japan. Veel luisterplezier!

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl

🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma

🎧 Productie: IBS Capital Allies

🌐 Website: https://ibsca.nl/

📩 Mail ons: info@ibsca.nl